财联社13日讯，近来，造纸行业可谓是“纸高气昂”，不仅纸价不断上涨，造纸板块也随之进入上升行情。

    财联社查询数据发现，6月以来，A股造纸板块整体涨幅超过25%，太阳纸业、山鹰纸业、晨鸣纸业等多只个股今年累计涨幅分别为47.66%、55.49%、88.83%%；而港股表现更为突出，玖龙纸业、晨鸣纸业、理文造纸今年分别累计上涨133.5%、100.33%、83.28%。与此同时，多只基金提前布局重仓A股造纸板块，在造纸板块重仓股中，中顺洁柔以10亿元持仓总市值名列第一。

    在中央环保督查及供给侧改革的持续影响下，不难发现这一轮纸价的持续上涨的核心逻辑是供给量收缩，需求量旺盛，进而供需关系改善。对于后市，券商纷纷看多，认为短期内还会上涨。但亦有分析指出，造纸行业资产负债率较高，投资性现金流多为净流出。

    多重因素助力纸价屡创新高，龙头企业议价能力提升

    随着纸价屡创新高，“炒房炒股，不如炒纸”也不再是一个段子。

    据中国造纸协会理事长赵伟介绍，今年以来，纸浆市场量价齐升，目前国内已经涨到2200至2700元每吨，而去年年底才1700至1800元每吨。

    据百川资讯数据显示，今日纸浆市场价格继续上调，上涨111元/吨，涨幅1.96%，木浆价格继续走高，针叶浆价格已有高达7000元/吨，国内新闻纸市场价格继续上行，上涨100元/吨，涨幅1.75%。

    由于原材料的持续上涨，近期多家造纸上市公司更是连发涨价通知，华泰纸业、广州造纸集团宣布纸价上调400-500元/吨，太阳纸业发布涨价通知称，在原价格基础上每吨涨价200-300元。

    受此影响，2016年、2017年上半年造纸业主营业务收入分别同比增长7%、14%，利润总额分别同比增长16%、41%，行业热度明显回升。

    而这一轮纸价的持续上涨的核心逻辑是供给量收缩，需求量旺盛，进而供需关系改善。

    1、供给侧改革

    造纸行业本质上属于周期性行业，但其周期性主要源于供给周期，周期性较弱。近年在供给侧改革的作用下，落后产能不断被淘汰，行业集中度逐渐提升。

    2、“史上最大规模”环保督查密集开展

    今年以来，环保力度持续加强，中央环保督查多次开展、排污许可证制度全面开展，按照环保部的要求，造纸企业需在6月30日之前拿到排污许可证，一部分未取得许可证的造纸企业在此后被淘汰。而绝大部分中小企业环保成本都过高，可能将面临停产或淘汰的局面。此外，在未分拣废纸等纸系产品进口受限的背景下，原材料价格有望继续提升。

    3、造纸行业进入旺季

    自8月中下旬开始，造纸行业进入需求旺季，除教辅书籍外，下半年还有国庆节、中秋节、“双十一”、春节等节日促销需求，用纸需要较大。

    有意思的是，随着行业集中度的提升，上游龙头企业的议价能力和成本转嫁能力也逐渐提高，同时，市场份额也会随之扩大。