从去年四季度券商两融规模爆长之后，截至今年6月18日，两融余额达到峰值2.27万亿，随后两融资金开始出逃。

　　截至7月6日两融余额已经跌到1.77万亿，连续11个交易日下降，从股市中一共挤压出了4962亿元。仅7月6日一天，两融数据余额较上一交易日减少1362亿元，刷新了单日两融资金“出逃”之最。市场人士估计，7月7日也有超过1000亿元的两融平仓盘。

　　财新记者致电多家券商衍生品业务部负责人，这些人士均表示两融余额的减少是客户主动风险管理的结果，并非强行平仓。“目前券商两融强平的规模很小，基本上是千万规模，券商的两融杠杆在1：0.5-1：0.8左右，基本上很难做到1：1，现在还没有到风险引爆的节点。”

　　“预估两融出现大规模平仓的点位应该在3000点左右，现在还没到。”北京一家券商的相关负责人称。

　　上海一家券商两融业务部负责人告诉财新记者，从两融标的物来看，每家券商对两融标的物的筛选都有自己严格的标准，集中在沪深300的股票上，创业板的很少。而且早在5月份，券商已经把创业板和前期上涨较多的股票的两融折算率调整为0。

　　如果客户账户持有100万市值的创业板股票，但是该股票的两融折算率为零，也就意味着客户不能从券商融到任何资金。此外，券商对客户信用账户持仓集中度都有一定要求，一般来说，两融账户中单只股票的持仓量不会超过账户总额的30%。

　　7月1日晚间证监会出台的两融新规，目的也是为了防止券商两融强平全面引爆。一方面，原本券商维持担保比例如果低于130%，券商要求客户在两日内追加保证金比例到150%，但新规中130%的平仓比例仍然存在，但不要求客户追加保证金到150%，而且可以跟客户协商，不用强平，并可追加股权和房产等担保物。但就目前来看，这些资产流动性太差，不具备太强的可操作性。“两融担保物增加了新的标的，不再局限于股票，开了一个口子。”

　　另一方面，原来客户达到130%的平仓线，券商会一股脑把客户账户全部股票平仓，新规出台后，券商可以跟客户商量先平掉哪只股票，平掉后只要担保比例维持在130%以上了，就不会继续平仓了。

　　不过，对于券商人士的信心满满，市场则忧心忡忡，两融余额的快速下降被认为是证据。

　　面对股市进一步的下跌，很多上市公司纷纷选择停牌来“躲避”。7月7日午后，格力地产、西南药业等23只个股宣布自13：00起临时停牌。加上早间宣布临停的86只个股，今日共计109家个股选择停牌避险。目前两市2700多家个股中停牌个股接近800家。

　　面对“停牌潮”，下午4：30深交所内部开会决定，所有上市公司均不得以任何理由停牌，暂停停牌业务，原因是今天有130多家上市公司申请停牌。随后，深交所又觉这种“一刀切”的方式不妥，决定受理停牌业务，但再三叮嘱申请停牌的上市公司，“要经得起查，真的是在做重大事项，不允许非重大事项停牌。”