万亿债转股路线图浮现 AMC们或迎盛宴
发表于:2016-10-17    

    编者按:一个万亿级的大买卖摆在了面前——近日,国务院债转股相关政策落地,银行将要以债转股方式出售万亿资产,资产管理公司、保险等第三方机构都在盯着这场另类的饕餮盛宴,如何从中获得最大利益成为心照不宣的算盘。股市也为此兴风作浪,债转股相关概念股近日出现暴涨,相继掀起了涨停潮。

    “这次与以往不同的是,遵循市场化、法制化的原则,打开了从社会募钱的通道。”国寿投资控股有限公司总裁王军辉对《华夏时报》记者称,主要由三方自主谈判,通过博弈、竞争达到市场化结果。

    那么,钱从哪里来?1999年上一轮债转股由财政部注资400亿以及担保从央行借贷6000亿,成立四大资产管理公司来操作。本报记者了解到,这一轮政府将不再包揽,主要以市场力量向社会募集资金,资产管理公司以自有资金或募集资金参与;保险、基金、私募等机构参与;银行以子公司形式自持。

 

    问题是,万亿债转股的“刮毒疗法”,能否打通实体经济动脉?

      债转股,也就是企业借银行的钱,还不起了,那么把这笔债务转成股权,卖给第三方。国务院债转股的相关文件为本次债转股定调,即市场化、法治化原则。那么如何保证市场化原则?郭田勇说,银行、企业对债转股有现实需求,让他们自己去做就行了,“债转股涉及多方利益,让企业、银行、第三方自己来谈,以自主、平等原则来进行协商,达成一致后作出选择。这当中政府不要介入,也不要采取 审核制或者下达指标,而是将选择权、决策权交给参与方自己”。

    上万亿的债转股规模,如果打折出售,至少也要数千亿资金来承接。第三方作为参与主体,市场不禁要问,这笔巨额资金从何而来?企业降低杠杆了,那么谁又加杠杆了?

    按国务院规定,此轮债转股鼓励保险资金、年金、基本养老保险基金等长期性资金按相关规定进行股权投资。

    此次债转股除了从市场上引入社会资金的方式,银行自身也可以参与,股权可以通过子公司方式持有,或者委托第三方代持。从上述建行首单债转股来看,银行自身对此也充满热情。

    企业的负债越来越重,扩大再生产的能力下降,企业融资大减,而银行风险规避也将贷款更多地投向了房贷业务,最近几个月甚至出现了全民炒房的“盛况”,实体经济输血受阻。

    10月国庆假期,20城房地产限购政策来袭,堵住全民炒房、资金脱实向虚的现状。紧接着,1010日,国务院印发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》以及《关于市场化银行债权转股权的指导意见》在网上公开,债转股正式落地。 

    一场疏通实体经济血脉、堵住房地产虚炒的大手术正在进行,金融市场根据这种大调整,资金重新配置与腾挪紧急进行。


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