全国上演“洛阳纸贵”:炒房炒股 不如炒纸
发表于:2017-09-14    

    财联社13日讯,近来,造纸行业可谓是“纸高气昂”,不仅纸价不断上涨,造纸板块也随之进入上升行情。

 

    财联社查询数据发现,6月以来,A股造纸板块整体涨幅超过25%,太阳纸业、山鹰纸业、晨鸣纸业等多只个股今年累计涨幅分别为47.66%55.49%88.83%%;而港股表现更为突出,玖龙纸业、晨鸣纸业、理文造纸今年分别累计上涨133.5%100.33%83.28%。与此同时,多只基金提前布局重仓A股造纸板块,在造纸板块重仓股中,中顺洁柔以10亿元持仓总市值名列第一。

 

    在中央环保督查及供给侧改革的持续影响下,不难发现这一轮纸价的持续上涨的核心逻辑是供给量收缩,需求量旺盛,进而供需关系改善。对于后市,券商纷纷看多,认为短期内还会上涨。但亦有分析指出,造纸行业资产负债率较高,投资性现金流多为净流出。

 

    多重因素助力纸价屡创新高,龙头企业议价能力提升

 

    随着纸价屡创新高,“炒房炒股,不如炒纸”也不再是一个段子。

 

    据中国造纸协会理事长赵伟介绍,今年以来,纸浆市场量价齐升,目前国内已经涨到22002700元每吨,而去年年底才17001800元每吨。

 

    据百川资讯数据显示,今日纸浆市场价格继续上调,上涨111/吨,涨幅1.96%,木浆价格继续走高,针叶浆价格已有高达7000/吨,国内新闻纸市场价格继续上行,上涨100/吨,涨幅1.75%

 

    由于原材料的持续上涨,近期多家造纸上市公司更是连发涨价通知,华泰纸业、广州造纸集团宣布纸价上调400-500/吨,太阳纸业发布涨价通知称,在原价格基础上每吨涨价200-300元。

 

    受此影响,2016年、2017年上半年造纸业主营业务收入分别同比增长7%14%,利润总额分别同比增长16%41%,行业热度明显回升。

 

    而这一轮纸价的持续上涨的核心逻辑是供给量收缩,需求量旺盛,进而供需关系改善。

 

    1、供给侧改革

 

    造纸行业本质上属于周期性行业,但其周期性主要源于供给周期,周期性较弱。近年在供给侧改革的作用下,落后产能不断被淘汰,行业集中度逐渐提升。

 

    2、“史上最大规模”环保督查密集开展

 

    今年以来,环保力度持续加强,中央环保督查多次开展、排污许可证制度全面开展,按照环保部的要求,造纸企业需在630日之前拿到排污许可证,一部分未取得许可证的造纸企业在此后被淘汰。而绝大部分中小企业环保成本都过高,可能将面临停产或淘汰的局面。此外,在未分拣废纸等纸系产品进口受限的背景下,原材料价格有望继续提升。

 

    3、造纸行业进入旺季

 

    自8月中下旬开始,造纸行业进入需求旺季,除教辅书籍外,下半年还有国庆节、中秋节、“双十一”、春节等节日促销需求,用纸需要较大。

 

    有意思的是,随着行业集中度的提升,上游龙头企业的议价能力和成本转嫁能力也逐渐提高,同时,市场份额也会随之扩大。


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